Рокфеллер не прогадал, отказавшись от нефти

Илья Бараникас

Аналитическое подразделение журнала The Economist (EIU) отмечает в своем докладе, что «цены на нефть после их коллапса в 2015 году будут восстанавливаться медленно». Хотя среди аналитиков встречаются и более оптимистичные взгляды, преобладает все же пессимизм: нефть все больше теряет вторую часть своего прозвища – «черное золото».

По состоянию на 7 декабря баррель американской нефти стоил 37 долларов «с копейками», европейской – чуть больше $40. Не все понимают, что эта дешевизна – надолго: в Москве сверстали бюджет на ближайший год, исходя из цены на российскую нефть Urals в $50 за баррель. Это, конечно, более реалистично, чем закладывать в бюджет несбыточные надежды на «второе пришествие» стодолларовых цен. Но даже $50 за баррель может оказаться маниловщиной.

Аналитики агентства Reuters считают, что очередным ударом по нефтяным котировкам, и без того низким, стали теракты исламистов в Париже и Калифорнии: из-за них развитым странам придется больше заниматься борьбой с терроризмом, чем подъемом своих экономик. Значит, не будет расти спрос на нефть.

Ценовой вектор направлен вниз

В своем недавнем докладе по сырью Всемирный банк снизил прогноз на текущий год. Еще в июле ВБ видел среднегодовой показатель за 2015 год на уровне $57 за баррель, а в октябре он предсказал цифру $52. Теперь похоже, что итог будет еще более скромным.

Банк поясняет, что пересмотр нефтяных цен в меньшую сторону обусловлен замедлением глобального экономического роста (особенно в развивающихся экономиках, включая Китай и Россию), избыточными инвентарными запасами нефти и ожиданиями выхода на нефтяной рынок Ирана после снятия с этой страны международных санкций. ВБ считает, что по итогам 2015 года цены на энергоносители будут на 43% ниже, чем они были в 2014-м.

Старший экономист ВБ Джон Бэффс говорит: «Мы видим, что в третьем квартале 2015 года продолжилась пятилетняя тенденция снижения цен на большинство сырьевых материалов. Инвентарные запасы нефти и другого сырья велики, а спрос слаб, особенно на промышленное сырье – из-за этого цены могут упорно оставаться на низком уровне».

Что касается иранского фактора, эксперты ВБ полагают, что в течение считанных месяцев Иран может – если появится сбыт в результате отмены санкций – достичь предсанкционного уровня нефтеэкспорта, а именно 3,6 млн. баррелей в день (мбд). Сегодняшний экспорт Ирана (здесь и далее – данные из «Всемирной книги фактов» ЦРУ) составляет 2,44 мбд. Для сравнения: Саудовская Аравия экспортирует 6,88 мбд, Россия – 4,72 мбд, Ирак – 2,39 мбд, Казахстан – 1,4 мбд.

Как видим, иранские цифры – не пустяковые. Если к этому добавить самые большие в мире газовые резервы Ирана (18% всех мировых запасов), становится ясно, что выход Тегерана из-под санкций не сулит России ничего хорошего, – пусть уж лучше остается государством-изгоем, а Москва ему в этом поможет (видимо, именно так рассуждают по крайней мере некоторые творцы российской внешней политики).

Вокруг Ирана существует много неопределенности. Впрочем, это касается не только Ирана, а всего, что имеет отношение к нефтяным ценам. Никто, например, не может исключить некие катастрофические события – а они могут резко изменить нынешнюю динамику цен.

Несбывшиеся ожидания

Ожидалось, что быстро растущая, в основном за счет сланцев, добыча нефти в США пойдет на убыль под давлением низких цен. Но этого не произошло: постоянное совершенствование технологий сланцевой «нефтянки» понизило порог ее рентабельности и дало ей возможность выживать при ценах $50 за баррель и ниже. К началу 2015 года США вышли на первое место в мире по нефтедобыче – ее объем составил 13 973 000 мбд (здесь и далее – данные Международного энергетического агентства), впереди Саудовской Аравии (11 624 000 мбд) и России (10 853 000 мбд).

Ожидалось, что Саудовская Аравия и другие страны ОПЕК будут сокращать добычу нефти, чтобы добиться повышения мировых цен на нефть. Но этого тоже не случилось: нефтяные шейхи качают нефть напропалую, без оглядки на ее дешевизну. Их громадные золотовалютные запасы позволяют им еще долго выжидать в надежде на удушение американцев дешевой избыточной нефтью или на рост цен под воздействием неких форсмажорных факторов.

Ожидалось – по крайней мере, на Западе, – что и Россия, не входящая в ОПЕК, сократит добычу нефти, чтобы повлиять на цены мирового рынка. Им, мол, так или иначе надо модернизировать свою экономику, переключать ее на другие источники энергии и другие источники пополнения бюджета – а тут вдобавок низкие цены, они должны ускорить процесс. Ничего из вышеперечисленного в России пока не наблюдается. Почему – это отдельная тема.

Так или иначе, оценщики нефтяных перспектив в основном делают ставки на дальнейшее понижение цен на «черное – бывшее – золото». Рейтинговое агентство Moody’s снизило свой ценовой прогноз и на европейскую нефть марки Brent, и на американскую WTI.

Телеканал CNBC отмечает, что, помимо избыточного предложения нефти, которое может усугубить Иран, важную роль играет слабый рост мировой экономики (во многих странах роста нет вообще – есть падение ВВП). Особое значение имеет замедление экономики Китая – самого крупного в мире импортера энергоносителей. В III квартале этого года вторая по величине экономика планеты росла самыми медленными темпами за последние шесть лет – китайский ВВП увеличился на 6,9% (в предыдущем квартале рост составил 7%). Плоховато обстоит дело и с ростом экономики номер один – американской: в III квартале она показала рост ВВП лишь на 2,1% (во II квартале – на 3,9%). Показатели рынка труда в США достаточно хороши (безработица – 5%, высокие темпы создания новых рабочих мест), но обманчивы. За ними кроются неполная занятость (парт-тайм, временная работа), низкооплачиваемые новые работы вместо исчезнувших высокооплачиваемых и т.п. Здесь ситуация явно лучше, чем в Европе, но все равно оставляет желать много лучшего.

Нужна перестройка энергетики

Нефтедобывающая промышленность – и в США, и в других странах – надеется пережить период низких цен, снижая свои расходы, в частности, на рабочую силу. Так, датский концерн Maersk Oil, который добывает углеводороды в Дании, Великобритании, Казахстане, Катаре и США, сократил в этом году 1250 рабочих мест. К концу будущего года корпорация планирует урезать свои операционные расходы на 20%.

Англо-голландская Shell вышла из проекта по добыче сланцевого газа на востоке Украины. Не будет Shell участвовать и в освоении арктических шельфовых месторождений в России. И дело тут не только в политике, но и в экономике: подобные проекты – очень дорогостоящие, окупаются медленно, а при низких ценах на нефть возникает элементарный вопрос о целесообразности. Именно поэтому, очевидно, и французский нефтегазовый концерн Total объявил, что продает свою 15-процентную долю на норвежском месторождении – хотя уж где-где, а в Норвегии всё стабильно, без войны и санкций.

Если «нефтянка» будет достаточно долго проводить политику урезания расходов, у нее есть шанс увидеть свет в конце тоннеля в среднесрочной перспективе – так считает глава европейского аналитического подразделения компании Goldman Sachs Мишель Делла Винья. В интервью CNBC он сказал: «Что касается цен на нефть, мы по-прежнему ожидаем сложной ситуации в ближайшие 6–9 месяцев – требуется время, чтобы переварить избыточные инвентарные запасы. Но мы начинаем видеть, что в более долгосрочной перспективе вступят в действие корректировочные механизмы».

Но это – в долгосрочной перспективе и без стопроцентной уверенности. А пока, как отмечает исполнительный директор Международного энергетического агентства Фатих Бирол, впервые за два десятилетия мы видим ситуацию, в которой два года подряд сокращаются инвестиции в нефтедобывающую отрасль. При всей нестабильности на Ближнем Востоке, которая способна нарушить поставки нефти, при всех сокращениях добычи (в частности, в американской сланцевой «нефтянке») предложение нефти на мировом рынке настолько больше спроса, что говорить об ощутимом повышении цен раньше, как минимум, середины 2016 года не приходится, считает Бирол.

Рокфеллеры знают, что делают

Крупные инвесторы сознают, что ископаемое топливо в долгосрочной перспективе уходит безвозвратно, хотя этот процесс может продлиться еще некоторое время. Год назад Фонд братьев Рокфеллер объявил, что прекращает все инвестиции в нефть, газ и уголь во всех видах. Это очень показательно: ведь состояние Рокфеллеров было изначально построено на нефти. В 1870 году Джон Рокфеллер основал корпорацию Standard Oil, которая стала крупнейшей монополией мира в этой отрасли. Компания занималась добычей, переработкой, транспортировкой и продажей нефти. Ее влияние на жизнь американского общества было непомерно велико, и в 1911 году Верховный Суд США объявил ее вне закона и постановил разделить ее на несколько компаний.

А филантропический фонд пятерых братьев Рокфеллер, наследников нефтяной империи, был основан в 1940 году (помимо него, есть еще благотворительный Рокфеллер-фонд – Rockefeller Foundation – который не находится под контролем семьи Рокфеллеров). На сегодняшний день активы Фонда братьев Рокфеллер составляют $827 млн.

По прошествии года с момента сенсационного отказа Фонда от инвестиций в углеводороды можно констатировать, что деловое чутье Рокфеллеров их не подвело. В сентябре 2014 года нефть (WTI) котировалась на уровне $90 и выше за баррель, в сентябре 2015-го она стоила $45, в декабре – $40. В течение всего 2015 года акции энергокомпаний были самыми большими «лузерами» американского фондового рынка.

Правда, к нынешней осени обозначилась тенденция уменьшения капиталовложений в акции, связанные с возобновляемой энергией (солнце, ветер и т.п.), и возвращения денег в ценные бумаги нефтегазового сектора – повлияла дешевизна «нефтянки». Но это, опять же, не меняет общей картины. По словам президента Фонда братьев Рокфеллер Стивена Хайнтца, добыча ископаемых видов топлива не имеет долгосрочной перспективы.

Углеводородное сырье все больше вытесняют альтернативные источники энергии, повышается энергоэффективность хозяйственной деятельности человека – топлива требуется все меньше. Есть, конечно, и другая сторона медали, «отлитой» из «черного золота». На ней мы видим увеличение энергопотребления в Китае и Индии, растущее потребление горючего автомобилистами (на радостях, что бензин подешевел) и, наконец, долговременный характер переключения с углеводородов на другие энергоисточники. Но все равно – Рокфеллеры знают, «почем кило».